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　　焦煤期貨將正式打響今年期貨新品上市的第一槍。昨天晚間，大連商品交易所發布消息，稱焦煤期貨將于3月22日(星期五)起上市交易。根據此前公布的合約規則，交易1手焦煤期貨大約需要7000元保證金。

　　做1手焦煤需7000元

　　根據通知，首批上市交易合約為JM1307、JM1308、JM1309、JM1310、JM1311、JM1312、JM1401、JM1402、JM1403。各合約掛盤基準價將于上市前一個交易日另行通知。

　　大商所規定，焦煤期貨合約交易保證金上市初期暫定為合約價值的5%，漲跌停板幅度暫定為上一交易日結算價的4%，新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的8%。交易手續費為成交合約金額的萬分之一。每交易日結算后，交易所將公布焦煤期貨合約所有會員當日成交量和持倉量。

　　根據合約規則，焦煤期貨合約交易單位為60噸/手。業內人士測算，按照近期天津港焦煤含稅平倉價1300元/噸、期貨公司收取9%的交易保證金計算，焦煤期貨的投資門檻約7000元/手。

　　分析人士表示，相對于焦炭期貨16500元/手的投資要求，焦煤期貨7000元/手的入市門檻表明合約大小較為適中。這不僅利于提高焦煤期貨的流動性，也易于控制各種可能出現的風險。

　　活躍度將超過焦炭

　　作為焦炭和鋼鐵的上游產品，焦煤期貨的上市必將完善“煤-焦-鋼”產業鏈。目前，螺紋鋼期貨上市后活躍度已居商品期貨之首，焦炭期貨則因“大合約”而活躍度受到抑制，業內人士預計，焦煤期貨上市后活躍度將超過焦炭期貨。

　　長江期貨研究咨詢部研究員李其保曾指出，焦煤期貨投資門檻雖然高于玻璃期貨，但遠遠小于焦炭期貨，也小于豆油、棕櫚油和金屬類期貨品種，這有利于焦煤期貨的迅速活躍和功能的快速發揮。

　　此外，李其保還表示，焦煤市場化程度較高，貿易商的廣泛存在和參與將帶動焦煤期貨的快速活躍。反觀焦炭市場，貿易商很少，多數僅存在鋼廠和焦化廠供需雙方。其次，焦煤市場產業鏈較為完善，煉焦煤是生產焦炭的原料，處于煤-焦-鋼產業鏈的源頭，在焦炭生產中配煤比例可達50%，最具有代表性，認知度高。同時，焦煤的儲量及現貨流通規模大，市場規模超過2000億元，與其他煤種的價格相關性較高，適合開展期貨交易。最后，不同于焦炭市場的凈出口格局，我國每年要進口超過2000萬噸主焦煤，約占國內產量的10%左右。這意味著焦煤價格的影響因素將涵蓋國際、國內兩個市場，價格波動大，投資機會多，有利于吸引眾多的投資者入場。

　　現貨企業急需對沖風險

　　焦煤期貨上市對于現貨企業來說自然是一件好事，早在去年年底的一個有關焦煤期貨的研討會上，山西一家煤炭企業負責人表示，由于鋼材市場的疲軟，焦煤的下游需求同比大幅減少，鋼市疲軟可能會延續較長時間，焦煤的利潤空間會被進一步壓縮。因此，利用期貨市場對沖現貨經營風險顯得至關重要。

　　有一位期貨投資者表示，“我們主要從事品種之間的套利對沖，現在主要做的是焦炭和螺紋鋼之間的套利，焦煤上市后，我們將在三個品種之間尋求套利機會。”

　　中國平煤神馬集團資本運營部副總經理張紅濤也介紹說，目前集團主要在甲醇、焦炭、PVC三個品種上進行套保交易，利用期貨來管理現貨價格，規避風險。

　　張紅濤表示，除了做好目前三個品種的套期保值外，平煤神馬集團還密切關注著焦煤期貨的上市，并且針對該品種的套保準備工作已經基本完成。