鐵礦石定價模式轉變撼動中國鋼鐵產業
作者：28發布時間：2010-04-30
繼日本與三大礦商簽訂新一輪鐵礦石價格后，過高漲幅以及季度定價機制受到全球鋼企的強烈反對，但已于事無補，漲價與長協機制被推翻已經成為不爭的事實，鐵礦石定價機制幾乎遭到根本性顛覆。目前韓國已經同意了90%的漲幅，歐洲鋼企已經同意了100%的漲幅，均接受季度定價。近日據媒體報道，國內部分鋼企接受了96.4%的漲幅，并向季度定價妥協。另據中鋼協有關負責人表示，對于各個鋼企與三大礦山達成臨時價格約定，為了保證鋼鐵生產的順利進行，在執行行業統一要求的情況下，為保證鐵礦石的供應和生產需要，此舉并不違背行業規定，至于臨時價格則由企業各自商談。
長協價向季度定價模式轉變將給全球鋼鐵行業帶來根本性的變革。季度定價的定價周期縮短，使得鐵礦石價格與現貨礦價靠攏，價格波動頻率加大，鋼鐵行業風險加大。三大礦商的壟斷地位使得全球的鋼企在鐵礦石定價方面缺少話語權，易受制于三大礦商而被迫接受高價原料，推高鋼材成本，壓縮鋼企利潤。對于中國來說，國內鐵礦石資源品位較低，對外依存度高達近70%，同時，中國粗鋼產量全球第一，對鐵礦石的需求呈現剛性，季度定價體系一旦確立對中國鋼鐵產業無疑是深遠的影響。
一、原料價格變動頻率加劇鋼價波動
原料價格與鋼價是相互影響的兩個因素，當原料價格上漲時，推動鋼價上漲，對原料需求增加，助推原料價格進一步上漲；反之，當鋼價下跌時，對原料需求減少，使得原料跟隨性下跌。通過對2007年5月至今鐵礦石進口現貨礦價與螺紋HRB400（上海）的相關性檢驗發現，兩者的相關性達到0.829。
鐵礦石與螺紋鋼價格的相關性檢驗
通過對螺紋鋼與鐵礦石、焦炭這兩種原材料價格進行回歸檢驗發現，每當鐵礦石價格上漲1.69%時，螺紋鋼價格上漲1%；每當焦炭價格上漲0.66%時，螺紋鋼價格上漲1%。鐵礦石價格波動的影響幾乎是焦炭對鋼價波動影響的近三倍，而且隨著鐵礦石價格的不斷上漲，鐵礦石所占的成本比重將越來越高。
螺紋鋼與鐵礦石、焦炭價格回歸結果
因此，一旦當季度定價體系真正實行后，鋼鐵行業將面臨巨大的價格波動風險。無論是鋼企、鋼材貿易商、終端用鋼企業都將經歷價格波動帶來的陣痛，鋼企的調價將更加頻繁。
二、成本將逐步吞噬鋼企利潤
礦商希望推高鐵礦石價格來提升利潤空間，因此，季度定價后礦商將有更多機會來提高其漲幅，因此，從長期來說，漲價再所難免。據報道稱部分鋼企談定96.4%的漲幅，若以此計算，FOB價格超過120美元/噸，再加上相應的海運費，已接近當前的現貨礦進口價格。若以當前的海運費來計算，CIF價格在146美元/噸左右，以當前的焦炭等原料價格來計算，一噸粗鋼的成本約4000—4100元/噸，螺紋鋼的成本約為4200—4300元/噸。以當前現貨礦進口價格計算，一噸粗鋼的成本接近4600元/噸。鐵礦石價格的上漲對于鋼廠來說不容樂觀。若國內鋼廠以96.4%的漲幅確定二季度價格，并不會出現部分人士認為的鐵礦石價格從190美元/噸下降至146美元/噸。因此，目前企業仍有部分低價鐵礦石庫存用于生產，據中鋼協統計今年一季度進口鐵礦石綜合平均到岸價96.31美元/噸，因此目前鋼企實際成本略低于146美元/噸。隨著低價庫存的消耗，鋼廠成本將繼續走高。
從鋼鐵行業毛利率即可看出，成本上升正逐步擠占鋼企利潤。中鋼協統計顯示，一季度77戶大中型鋼鐵企業實現銷售收入口6694.5億元，同比增長42.54%，實現利潤217.74億元，上年同期虧損25.36億元，實現扭虧為盈；比上年4季度實現利潤254.1億元，環比減少36.36億元，下降14.31%，一季度大中型企業的銷售利潤率僅為3.25%。
三、需求推動價格傳導 鋼企業績出現分化
需求是價格傳導的源動力，鋼企近期頻頻上調出廠價格試圖以此來轉移成本上升的壓力，但成本轉移是否有效還要看需求。鋼鐵企業的利潤在今年一季度走勢出現了分化，生產板材、鋼材深加工的鋼企業績走勢明顯優于建材類企業。如武鋼股份、新興鑄管、本鋼板材等一季度業績出現同比上漲，而首鋼股份一季度環比扭虧，但同比業績仍然走低。其原因在于，非建筑鋼材企業國內下游需求以及出口需求的逐漸恢復使得成本得到較為有效地轉移，而今年一季度天氣等因素影響了需求全面釋放。
四、鋼材貿易商夾縫中求生存
對于鋼材貿易商來說，處于產業鏈環節的中間位置滋味并不好受。在當前鋼材成本逐漸上升時，貿易商不得不接受鋼廠不斷上調的出廠價格，而能否從中賺得利潤還要看下游需求是否買賬。由于市場普遍存在“買漲不買跌”的心理，成本上升使價格出現上漲時，終端采購積極；當價格上漲到一定幅度終端無法接受時，一旦價格出現回落，終端商表現出觀望的心態，助推鋼價大幅回落。近期，貿易商即能體會到“冰火兩重天”的感覺。
對于終端用戶來說，他們是成本上漲的最終接受者，直接導致終端用戶生產成本的增加。同時，季度定價帶來的鋼價波動使得終端用戶難以把握鋼價波動的節奏和幅度，給正常的生產經營帶來更大的不確定因素。
