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       鋼鐵行業盈利狀況在年內畫出了一道“N”形曲線,而一番上下讓鋼鐵行業冰火兩重天。盡管日前三大鋼企一起提價,基本補上了8月跌幅。然而提價幅度低于預期也顯示了他們對后市并不樂觀的態度。綜合考慮到四季度需求情況,目前明顯鋼價漲幅跑輸礦價,因此企業的盈利狀況依然不容樂觀。券商分析師認為,此輪悲觀預期修復的鋼鐵股上漲基本結束,礦石股受礦價變化而出現的趨勢性投資機會也將告一段落,需要更耐心地等待。

　　從年初開始,鋼鐵行業盈利經歷了一個N形走勢,盈利高點出現在4月份,低點出現在7月份,進入8月鋼廠測算盈利開始逐漸恢復。截取從7月1日開始的本輪反彈一直到8月12日數據看,鋼鐵行業指數累計上漲幅度12.13%,而由于成本關系,近期迅速反彈的鋼價絕對價格已經超過過去多年以來的均值水平,進一步上漲依然需要經濟繁榮來配合。中投證券分析師初學良認為下半年需求將會波瀾不驚,超預期的需求增量很難看到。

　　然而目前最直接決定分析師們對鋼企盈利狀況很不樂觀的理由是:礦價漲幅超鋼價。

　　目前國產礦在反彈至1200元/噸后亦開始上漲乏力進行盤整,進口礦折算后亦在1200元附近。本輪礦價上漲折噸鋼成本增加約300元/噸,略低于鋼價上漲,因此以實時礦價換算鋼廠利潤稍有改善(約3%)。基于此,但需求未有明顯改善前,鋼廠盈利仍保持低位。光大證券研究報告亦指出,即將推升的成本將使3季度的盈利低于上半年平均水平。

　　而近期,聯合國貿發會議發布《2009-2011年世界鐵礦石市場報告》。有官員稱,2009年全球鐵礦石產量接近16億噸,比前一年下降6.2%;鐵礦石交易量則達到創紀錄的9.55億噸,比前一年增長7.4%。短期內鐵礦石供應將滯后于需求,價格居高不下的局面可能持續到2012年。這一信息無疑又給鋼企未來的盈利恢復蒙上更深陰影。

　　由于7月15日以后原料成本呈現快速上升的態勢,8月份噸鋼虧損高于100元將會是一個個大概率事件,9月煉鋼毛利是否能扭虧轉正將決定三季度業績能否環比增加。由于原料價格上升速度大于價格上升,所以光大證券研究員判斷三季度業績環比增加的概率不大。認為此輪悲觀預期修復的鋼鐵股上漲基本結束,礦石股受礦價變化而出現的趨勢性投資機會也將告一段落。