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　　盡管盤面上焦炭期貨有所反彈，但結(jié)合現(xiàn)貨市場來看，焦炭期價(jià)后市依然會(huì)弱勢運(yùn)行，建議投資者多看少動(dòng)、謹(jǐn)慎做多。

　　近期，焦炭期貨在大跌之后出現(xiàn)了反彈，尤其是在月初中美雙方就經(jīng)貿(mào)談判達(dá)成共識之后，焦炭期貨更是迎來強(qiáng)勢反彈，12月3日焦炭主力合約1901盤中沖至漲停板，截至收盤焦炭期貨大漲5.49%，報(bào)收于2239元/噸。在遭受了11月的連續(xù)下跌之后，月初的價(jià)格又恢復(fù)了上漲，使得部分做多的投資者信心有所提升。盡管從盤面上觀察焦炭期貨有所反彈，但結(jié)合現(xiàn)貨市場來看，筆者認(rèn)為，焦炭期貨后市依然會(huì)弱勢運(yùn)行，建議投資者多看少動(dòng)、謹(jǐn)慎做多。

　　現(xiàn)貨市場弱勢運(yùn)行

　　目前焦炭第四輪降價(jià)基本落地，累積降幅在500元/噸左右，雖然與前三輪降價(jià)相比，各焦企對第四輪降價(jià)抵觸情緒較強(qiáng)，紛紛發(fā)布告知函，不接受個(gè)別鋼企提出的第四輪降價(jià)150元/噸的要求，但是山西、河北、華東等焦炭主流市場弱勢下行。12月3日唐山地區(qū)焦炭價(jià)格四輪累降450元/噸基本落地后，市場二級焦A13S0.7CSR55報(bào)2130~2200元/噸，準(zhǔn)一級焦A12.5S0.65CSR58—60報(bào)2230~2270元/噸，山東地區(qū)二級冶金焦主流報(bào)價(jià)在2140~2190元/噸，準(zhǔn)一級報(bào)價(jià)在2200~2240元/噸，均到廠承兌含稅價(jià)，目前焦炭現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整已呈常態(tài)，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)弱勢下行。

　　企業(yè)出貨受阻

　　由于近期鋼價(jià)下跌且鋼廠利潤大幅收窄，加上鋼廠原有焦炭庫存儲(chǔ)備充足，高爐限產(chǎn)趨嚴(yán)，鋼廠打壓焦炭等原料價(jià)格意圖仍較為強(qiáng)烈。同時(shí)，受重污染天氣持續(xù)性影響，國家環(huán)保力度持續(xù)加強(qiáng)，山東，江蘇地區(qū)焦化企業(yè)限產(chǎn)情況加劇，焦企限產(chǎn)平均30%以下，焦企產(chǎn)能利用率大幅下降。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，本周華東地區(qū)獨(dú)立焦企產(chǎn)能利率下降7.79%。總體來看，焦企、鋼企焦炭庫存都在逐步降低，大多將庫存堆放在港口或更多地發(fā)貨給鋼廠，焦企產(chǎn)量縮減，市場需求疲軟，焦企出貨受阻，價(jià)格難以維持高位。

　　追多需謹(jǐn)慎

　　焦炭作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中游品種，受焦煤和鋼鐵兩頭擠壓，企業(yè)盈利水平不足，整體產(chǎn)量水平處于低位，自身基本面只能決定位置，走勢還是跟隨成材，而下游鋼材價(jià)格整體下跌，鋼廠利潤收縮，自然禍及焦炭端，焦炭終究無法獨(dú)立走出趨勢性行情。但筆者認(rèn)為即使這一輪鋼價(jià)有所上漲，也只是由消息面和宏觀面刺激引發(fā)的階段性及報(bào)復(fù)性反彈，焦炭總體偏弱格局仍然難以扭轉(zhuǎn)，投資者繼續(xù)追多需謹(jǐn)慎。

　　綜上所述，雖然焦炭期貨受消息面和宏觀面刺激引發(fā)了階段性及報(bào)復(fù)性反彈，但反彈空間不會(huì)太大，短期內(nèi)仍以振蕩走勢為主。在目前現(xiàn)貨市場弱勢運(yùn)行以及鋼廠限產(chǎn)、需求減弱等諸多因素影響下，尤其處于歲末年終之際，建議投資者管理好資金、控制好倉位，觀望為主、多看少動(dòng)、謹(jǐn)慎做多。