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上周黑色板塊總體振蕩為主。受產業供需面偏弱影響，上半周黑色板塊大幅增倉下跌。后半周總理考察云南并召開座談會，強調3月份以來特別是4月份部分經濟指標明顯轉弱，要果斷作為，加大宏觀政策調節，中央經濟工作會議和《政府工作報告》確定的政策上半年基本實施完畢，5月份能出盡出。另外周五央行把五年期以上LPR下調15個基點。

焦煤

整體觀點：供應方面，近期國內產量小幅增加，且進口蒙煤和俄煤持續增加，焦煤供應整體有所改善，但需關注增量的持續性。需求方面，下游焦企焦煤庫存較低且仍未減產，對焦煤需求有一定支撐，但焦炭市場情緒仍然較弱，疊加鋼材需求不佳，焦煤需求暫時受到抑制。庫存方面，焦煤整體庫存仍在歷史偏低位置，對階段性價格起到支撐作用。整體來看，當前焦煤供需有所緩和，但焦煤社會庫存總體處于偏低狀態，且近期宏觀政策也在不斷加碼，盤面或有反復，但中期來看仍取決于鋼材需求能否改善，短期盤面或震蕩運行。期貨觀點：震蕩運行。

焦炭

整體觀點 供應方面，當前焦炭價格持續下降，但焦企利潤仍然不錯，短期生產積極性仍較好。需求方面，目前焦炭鐵水仍然不錯，但鋼材去庫壓力較大，鐵水產量以及焦炭需求進一步回升空間可能有限。庫存方面，焦炭整體庫存偏低，對階段性價格起到支撐作用。整體來看，雖然當前供需有所改善，但近期宏觀政策也在不斷加碼，盤面或有反復，但中期來看仍取決于鋼材需求能否改善，短期或震蕩運行。期貨觀點：震蕩運行。

動力煤

整體觀點供應方面，產地產量仍處于較高位置，但進口煤持續倒掛，進口量有所減少。下游方面，當前電廠日耗震蕩，日耗同比偏低，淡季疊加疫情導致終端補庫需求下降，關注疫情后日耗是否有起色。港口方面，大秦線20日檢修完畢，沿海供給將恢復正常，北港庫存較上周小幅增加。政策方面，相關部門進一步明確限價的是發電和供熱用煤，非電用煤不在限價范圍)。整體來看，當前沿海問題主要是進口煤嚴重倒掛，但是當前當前電煤需求較弱，同時動力煤政策風險仍然較大，后期價格取決于需求的變化。