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一、供給端：整體較為平穩

根據統計數據，洗煤廠產量在近兩個月之內的產量和去年基本維持在同一水平線上：截至6月10日，產量62.25萬噸，同比增長2.3%；開工率73.6%，同比增長4.0%。整體來說，上游的生產維持一個較為穩定的狀態。進口方面，1-4月煉焦煤進口1651.6萬噸，同比去年增長12.1%；且煉焦煤進口經歷了前兩個月的下行低迷狀態后從3月開始環比上升有所好轉。今年我國的煉焦煤主要進口國是俄羅斯（30.5%）和蒙古（20.6%），影響二者進口的主要原因并不僅僅是價格，而是運力和疫情。總體來說，在我國停止從澳大利亞進口煤炭后，焦煤的進口占比已經處在一個比較低的水平。

二、需求端：鐵水產量攀升是價格上升主要驅動

5月底上海、北京兩大疫情“核心”城市基本已經從疫情困擾中走出；且國務院召開的穩經濟動員會中強調加速落實穩經濟的各項措施，這一信息開始扭轉了市場對未來的情緒，再次提振了大家對后期市場的信心。實際上進入3月以來，下游的焦炭以及鐵水產量基本呈現上升的走勢，同時也可以看到高爐開工率也擁有近似的走勢。

截至6月3日，鋼鐵企業的高爐開工率為83.68%，同比去年上升了3.47%，且從4月底開始基本一直維持在80%以上的高開工率，在這樣的背景下，6月3日鐵水產量一路攀升至242.61萬噸，基本持平于去年同期水平。同樣地，247家鋼廠焦化廠的焦炭產量在6月3日時達到47.64萬噸，與去年同期的47.83萬噸基本持平；230家獨立焦化廠的焦炭產量為58.9萬噸，雖說一直居于近年的最低位置，但是依舊呈現類似的上升走勢，且擁有足夠的上升空間。

三、庫存：下游港口庫存均不斷下行至低位

在這樣的供需形勢之下，我們可以看到無論是港口庫存還是終端焦化廠、鋼廠的庫存，均在不斷下行的走勢中且處于絕對的低位，這對未來的煉焦煤價格同樣形成了較強的支撐。

四、結論：價格依舊存在上升空間

目前煉焦煤市場基本面呈現供需緊平衡局面，下游補庫需求會在六月持續，供給維持相對穩定局面，價格依舊存在上升的空間，預計會突破前高至3300元/噸左右的水平。