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　　中糧期貨：焦煤料延續下行趨勢

　　中糧期貨點評焦煤盤中大跌：供應端，焦煤短期面臨的供應壓力有所上升，下游鋼焦企業傳導需求不振帶來的降價壓力。國產端在煤炭保供背景下開工率高位持穩波動較小。供應的邊際變量來自于進口。蒙煤方面，短期通關繼續上升防疫政策壓制，長期關注火車通關情況。俄羅斯由于國際關系變化以及中俄煤炭貿易合作，進口量會維持在高位。

　　求端：隨著終端需求轉弱，同時粗鋼平控背景下，隨著鐵水逐漸下滑帶動焦化開工率下行，焦煤需求轉弱，負反饋邏輯持續。從下游需求來看，三季度迎來梅雨季疊加高溫的需求淡季，加之地產新開工繼續走弱，鐵水或持續下行。

　　體來看，穩增長政策發力逐漸顯現，基建企穩對沖地產下滑，預計下半年，外部擾動較弱，焦煤產量將延續高位。疊加穩供保價政策施壓，焦煤料延續下行趨勢。