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　　宏觀方面，國內5月通脹數據好轉，金融數據整體偏弱，政府取代居民和企業成為加杠桿的主力，內需不足問題依然突出，仍需要穩增長政策加碼擴內需。期待7月三中全會釋放的政策信號。中觀方面，上周建筑鋼材延續供需雙降、且庫存小幅增加的基本面格局。鋼廠減產開始兌現，由于鐵水對廢鋼性價比較高，鋼廠減產體現在電爐減產（廢鋼日耗大幅下降），高爐產量不降反增，鐵水日產創今年新高。受此影響，鋼材總供應或將收縮，建筑鋼材供給收縮相對更明確，同時，短期高爐負反饋風險降低，鋼價底部支撐增強。總體看，國內宏觀經濟基本面偏弱，但政策預期尚存；建筑鋼材供需偏弱，電爐已率先減產，高爐負反饋風險降低，預計螺紋價格重回震蕩的概率有所提高，價格運行區間在電爐谷電（低點3500）和平電（高點3700）之間。

　　熱卷

　　中觀方面，板材延續供需雙旺、庫存緩慢下降的格局，鋼聯樣本板材庫存同比增幅逐步收窄。雖然五大品種鋼材總庫存連續第2周小幅增加，但鋼廠減產預期已開始兌現。由于鐵水對廢鋼性價比較高，減產預期兌現在電爐環節，高爐產量不降反增，并創下今年新高。電爐減產有利于緩和淡季鋼材供給總量過剩，尤其是建筑鋼材供給過剩，的矛盾，同時減輕短期高爐負反饋風險，增強鋼價底部支撐。總體來說，宏觀經濟基本面偏弱，但政策預期尚存；建筑鋼材供需偏弱，電爐已率先減產，高爐負反饋風險降低，預計熱卷期貨價格區間震蕩的概率提高。

　　鐵礦

　　宏觀方面，從5月已公布的國內宏觀數據看，內需不足的問題依然較為突出，依然需要穩增長政策去擴內需，可關注7月三中全會前后釋放的政策信息。此外，美聯儲降息預期多次反復，9月前市場可能會繼續圍繞美國就業、通脹等數據調整預期。中觀方面，鋼聯樣本，五大品種鋼材總庫存連續第2周小幅增加。鋼廠減產已開始兌現，由于鐵水對廢鋼性價比較高，電爐企業率先減產，高爐鐵水日產不降反增，并創下今年新高。考慮到鋼材累庫速度還偏慢，電爐減產空間較充足，短期高爐負反饋的風險降低，有利于緩和鐵礦過剩矛盾的進一步激化。上周港口進口礦庫存增幅放緩，鐵元素總庫存環比繼續下降。綜合看，宏觀經濟基本面偏弱，但政策預期尚存，形成托底力量，電爐減產背景下，高爐負反饋風險降低，鐵礦價格跌至800以下的壓力減輕。策略上：單邊，鐵礦合約前空輕倉持有，謹慎者可尋找逢低止盈的機會；組合，觀望。關注（宏觀）預期與現實影響權重的變化。

　　焦炭

　　焦炭現貨完成提降，貿易需求或有入市意愿，現貨市場大概率走勢企穩，而焦企提產幅度受限、高爐開工超預期回暖、焦炭剛需支撐走強，基本面短期利多因素顯現，期價格率先呈現反彈之勢，關注下游需求持續性。

　　焦煤

　　鋼焦企業主動補庫積極性不佳，坑口競拍未見起色、貿易環節觀望心態居多，焦煤礦端仍有一定庫存壓力，但鐵水日產再度回升激發市場樂觀預期，基本面多空交織，焦煤價格或完成筑底，關注煤礦生產政策的變動及需求傳導效率。