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上周回顧：廢鋼價格延續跌勢鋼廠采廢熱情下滑

上周國內廢鋼價格指數以及主流城市均價同步下跌，廢鋼價格指數2592元/噸，周環比下跌0.64%，45個主流城市廢鋼均價為2196.5元/噸，周環比下降0.8%。

1、螺廢差以及板廢差同步收縮

螺紋鋼與廢鋼價差892元/噸，周環比下降4.6元/噸，年同比下降137.5元/噸；熱軋與廢鋼價差為847.7元/噸，周環比下降18.7元/噸，年同比下降195.2元/噸。近期螺廢差以及板廢差均同步收縮，尤其是板廢差收縮明顯且低于螺廢差水平，鋼廠盈利情況整體不佳，短期生產積極性有所下滑。

2、廢鋼價格高于鐵水用廢優勢仍是缺失

江蘇地區廢鋼與鐵水價差44元/噸，周環比下降10元/噸，年同比上升353元/噸。近期礦石以及焦炭價格偏弱調整，但廢鋼價格在近期跌幅相對擴大，導致廢鋼與鐵水價差有所縮小，但廢鋼在煉鋼環節中仍是缺乏優勢，尤其是進入1月份，鋼廠增產、沖產節奏均已結束，廢鋼剛需整體下降。

基本面：到貨持續高于消耗鋼廠庫存增勢明顯

1、供給方面：基地庫存普遍低位鋼廠到貨周比大降

鋼廠廢鋼日均到貨量54.17萬噸，周環比下降3.04%，月環比下降0.09%。近期鋼廠到貨量周環比下降明顯，主要是由于上月底受反向開票以及行情下跌因素影響，基地集中出貨避險導致社會庫存快速向鋼廠庫存轉移，提前透支本周加工以及出貨量所致，目前基地庫存普遍處于低位。

2、需求方面：鋼廠利潤微幅波動用廢需求窄幅下降

獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3457元/噸，周環比下降10元/噸；平均利潤為-35元/噸，谷電利潤82元/噸，周環比上升15元/噸。近期電爐利潤稍有好轉，產能利用率繼續拉升，用廢需求尚表現穩定，但長流程鋼廠檢修、減產增多，廢鋼需求整體下滑。

3、庫存方面：鋼廠庫存增勢明顯部分鋼廠快速累庫

鋼廠廢鋼到貨雖然減少，但需求同步下降，并且幅度低于當前日均到貨量，鋼廠庫存增勢明顯，尤其是部分有補庫需求的鋼廠快速累庫。

近兩日廢鋼走勢預期：廢鋼價格或仍有窄幅探底空間

近期成材剛需下降以及去庫壓力逐步顯現，鋼價處于震蕩筑底過程，而宏觀層面影響持續弱化，市場看跌心態增加，廢鋼價格整體跟跌，尤其是鋼廠廢鋼庫存快速增加至645萬噸左右，多數鋼廠廢鋼冬儲已完成任務，并且隨著進入1月份鋼廠檢修、減產增多，廢鋼需求連續下降，而反向開票增加鋼廠成本背景下導致成本上移至市場端，同樣打壓廢鋼價格，另外目前廢鋼仍高于鐵水44元/噸缺乏使用優勢，均利空當前廢鋼市場；但考慮到上周以及上上周基地集中出貨之后繼續收貨難度加大，而隨著臨近年底上游產廢端產出整體下降，多地廢鋼供應明顯下滑，另外仍有部分鋼廠存在補庫需求，對于當前廢鋼價格有所支撐。綜上，短期廢鋼處于供需雙弱格局，但鋼廠累庫壓力整體不大，并且成材底部仍未踏實，廢鋼仍有跟跌成材可能，故預計未來幾日廢鋼價格或仍有窄幅探底空間，幅度或在20-30元/噸。